60/40股債投資策略是一類經典的投資組合方法，廣受海外市場投資者的歡迎。該策略建議將60%的資金配置於股票類資產，剩余的40%資金則用於配置債券類資產。這一組合旨在通過定期再平衡來保持初始的資產比例，以應對市場的漲跌變化。根據歷史數據顯示，長期堅持這一策略的投資者通常能獲得不錯的收益。例如，根據高盛的研究，2011年至2021年間，這一策略的平均年回報率約為11%，即使經過通貨膨脹調整後，平均年回報率仍約為9%。

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60/40的股債策略優勢

60/40股債策略的優勢主要體現在以下幾個方面：

• 簡單易懂：
  策略理念相對簡單，易於理解和實施。
• 可投資性和可操作性強：
  市場上容易找到能實現這一策略的標的並進行投資操作。
• 互補效應：
  股票和債券在長期內表現出良好的“蹺蹺板”效應，即當股票市場表現較好時，債券市場可能表現較差，反之亦然。這種互補效應有助於實現較為穩健的長期投資回報。

現時60/40的股債組合還適用嗎？

僅管60/40股債組合策略在過去表現良好，但近期的市場環境對其提出了新的挑戰。在2022年一季度，傳統的60/40股債組合策略遇到了較大的困難。股票市場下跌，例如富時全球股票指數累計下跌5.1%；債券市場也未能提供傳統意義上的保護，彭博全球總債券指數累計下跌6.2%。

這種情況的主要原因是通貨膨脹壓力。通脹引發的美聯儲貨幣政策變化導致利率波動，從而觸發了股票和債券市場的同步下跌。美國3月份的消費者價格指數（CPI）同比增長8.5%，是近四十年的新高；生產者價格指數（PPI）同比大幅攀升11.2%，這進一步促使美聯儲采取鷹派立場，並預計年內加息7-9次。利率上行對債券和股票市場均產生了負面影響，使得傳統的60/40股債組合無法提供有效的對沖效果。

60/40股債投資組合策略適用什麽人？

60/40股債投資組合策略適用於風險偏好適中的投資者。其理念簡單且易於實施，適合希望通過多元化投資實現穩健回報的個人或機構投資者。然而，面對當前的市場環境，投資者可能需要考慮更加多元化的投資組合。例如，可以在組合中加入包括大宗商品、REITs、基礎設施建設等實物資產，或者配置一定的對沖基金策略，如市場中性策略、股票多空策略、CTA策略、套利策略等。

景順資產管理公司建議將傳統的60/40股債組合改造為50/30/20投資組合，即將50%的資金投資於股票市場，30%的資金投資於債券市場，剩余20%的資金則投資於其他的另類資產。這種多元化的策略能夠在當前覆雜的宏觀經濟環境下，為投資者提供更廣泛的保護和新的投資機會。

總體而言，雖然60/40股債組合在特定市場條件下可能表現不佳，但通過靈活調整和多元化配置，投資者仍能在不同市場環境中找到適合的投資策略。

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